4月14日，投顾杨恒波在今日市场分析中指出，近期有两条消息值得关注，且对 A 股市场产生了一定影响。
首先，美国在周末发布了一份豁免部分关税产品的文件，涵盖手机、电脑、显示模组、服务器、半导体设备、通信设备等与产业链相关的产品。文件称，这些产品的关税豁免适用于所有受到对等关税影响的国家，甚至全球 10%的关税也一并豁免。然而，对于此次豁免是否包括中国，网上众说纷纭，有人认为不包括中国，也有人认为包括。
杨恒波分析称，从实际操作角度出发，美国海关效率低下，加征关税难以落地，即使专门针对中国，也会造成大量货物积压，进而影响供应链，导致美国本土企业受损。相比之下，我国海关效率远高于美国，且对于半导体原产地的核查较为严格，能够精准查出在美国生产的半导体产品，如模拟芯片等。这意味着我国对于有国产替代能力的产品，确实能够加征关税，而美国则难以做到。因此，此次关税豁免是否包括中国并不重要，美国的出口抽查率高，税收难以有效收取，转口贸易等因素也使其关税政策难以奏效。
杨恒波认为，从长期来看，特朗普的关税政策在一定程度上促使我国加快国产替代进程，7 年来我国在国产替代领域取得了显著进步。如今，美国自身面临股债汇三杀的局面，债券的避险地位也受到动摇。如果未来美国继续强硬，美联储将面临困境，而我国的政策空间则有望进一步打开。从这个角度看，特朗普的行为似乎在一定程度上推动了我国的发展，但这并不意味着我们要放松对美国的警惕，毕竟特朗普是一个成功的商人，其逐利的本质不会改变。
另一条消息是，近期包括京东、盒马、永辉、联华、华润等在内的零售龙头企业纷纷表示将接纳外贸企业拓展内销，这也是周五尾盘零售板块异动的原因。杨恒波分析称，短期内这可能会对零售行业有一定的刺激作用，但最终能转化为多少效益，还需看我国提振内需的刺激政策力度。对于此前受关税影响而暴跌的出口链企业来说，这是一条情绪上的利好消息。
综合以上两条消息，杨恒波判断市场可能会在本周有冲高的动作，至于是否会回落，还需看市场成交量情况。从板块来看，产业链相关的消费电子、达链相关的 AI 硬件以及周五表现强势的国产替代概念，预计表现会很强，但这也可能导致这些板块难以参与。因此，投资者可以考虑其他方向，例如受关税影响较小且未来长线资金会持续买入的央国企改革板块，以及顺应时节、关税缓和后生产提高用量有恢复预期的电力板块。
